/0*5$6%035/*
5/"5301.*
4/0*56"$&31
:-#.&44"
&30'&#
/*(<:
--*.%"&35
/0*5"3&10
%&5*.*-
:5/"33"8
(/*500)4&-#60
35
&$/"/&5/*".
(/*/0*5*%/0$
4&/*-&%*6(
/0*5$6%035/*
5/"5301.*
4/0*56"$&31
:-#.&44"
&30'&#
/*(<:
--*.%"&35
/0*5"3&10
(/*/0*5*%/0$
4&/*-&%*6(
(/*500
)4&-#6035
&$/"/&5/*".
%&5*.*-
:5/"33"8
5IJTQSPEVDUJTSBUFENPSFUIBOBNQFSFTBOEJTGPSVTFPOBDJSDVJUIBWJOHBOPNJOBMSBUJOHPG
WPMUTBOEJTGBDUPSZFRVJQQFEXJUIBTQFDJmDFMFDUSJDDPSEBOEQMVHUPQFSNJUDPOOFDUJPOUPBQSPQFSFMFDUSJD
DJSDVJU.BLFTVSFUIBUUIFQSPEVDUJTDPOOFDUFEUPBOPVUMFUIBWJOHUIFTBNFDPOmHVSBUJPOBTUIFQMVH
/PBEBQUFSTIPVMECFVTFEXJUIUIJTQSPEVDU*GUIFQSPEVDUNVTUCFSFDPOOFDUFEGPSVTFPOBEJGGFSFOU
UZQFPGFMFDUSJDDJSDVJUUIFSFDPOOFDUJPOTIPVMECFNBEFCZRVBMJmFETFSWJDFQFSTPOOFM
*.1035"/54"'&5:*/4536$5*0/4
01&3"5*0/
5PSFEVDFUIFSJTLPGEBNBHJOHJNQPSUBOUDPNQPOFOUTPOZPVSUSFBENJMMJUJT
TUSPOHMZSFDPNNFOEFEUIBUZPVSUSFBENJMMJTQMVHHFEJOUPBEFEJDBUFEBNQ
DJSDVJU XJUIPVU UIF VTF PG BO BEEJUJPOBM FYUFOTJPO DPSE BOEPS QPXFS TUSJQ
'BJMVSFUPDPNQMZNBZWPJEUIFXBSSBOUZ
*.1035"/5
*UJTFTTFOUJBMUIBUZPVSUSFBENJMMJTVTFEPOMZJOEPPSTJOBDMJNBUF DPOUSPMMFESPPN*G ZPVSUSFBENJMM
IBTCFFOFYQPTFEUPDPMEFSUFNQFSBUVSFTPSIJHINPJTUVSFDMJNBUFTJUJTTUSPOHMZSFDPNNFOEFEUIBUUIF
USFBENJMMJTXBSNFEVQUPSPPNUFNQFSBUVSFCFGPSFmSTUUJNFVTF'BJMVSFUPEPTPNBZDBVTFQSFNBUVSF
FMFDUSPOJDGBJMVSF
4"7&5)&4&*/4536$5*0/4
3FBE BMM JOTUSVDUJPOT CFGPSF VTJOH UIJT USFBENJMM 8IFO VTJOH BO FMFDUSJDBM QSPEVDU CBTJD QSFDBVUJPOT
TIPVMEBMXBZTCFGPMMPXFEJODMVEJOHUIFGPMMPXJOH3FBEBMMJOTUSVDUJPOTCFGPSFVTJOHUIJTUSFBENJMM*UJTUIF
SFTQPOTJCJMJUZPGUIFPXOFSUPFOTVSFUIBUBMMVTFSTPGUIJTUSFBENJMMBSFBEFRVBUFMZJOGPSNFEPGBMMXBSOJOHT
BOEQSFDBVUJPOT*GZPVIBWFBOZRVFTUJPOTBGUFSSFBEJOHUIJTNBOVBMDPOUBDU4FBSTBUUIFOVNCFSMJTUFEPO
UIFCBDLDPWFSPGUIJTNBOVBM
/FWFSVTFUIFUSFBENJMMCFGPSFTFDVSJOHUIF
TBGFUZUFUIFSDMJQUPZPVSDMPUIJOH
*GZPVFYQFSJFODFBOZLJOEPGQBJOJODMVEJOH
CVU OPU MJNJUFE UP DIFTU QBJOT OBVTFB
EJ[[JOFTT PS TIPSUOFTT PG CSFBUI TUPQ
FYFSDJTJOH JNNFEJBUFMZ BOE DPOTVMU ZPVS
QIZTJDJBOCFGPSFDPOUJOVJOH
%POPUXFBSDMPUIFTUIBUNJHIUDBUDIPOBOZ
QBSUPGUIFUSFBENJMM
"MXBZTXFBSBUIMFUJDTIPFTXIJMFVTJOHUIJT
FRVJQNFOU
%POPUKVNQPOUIFUSFBENJMM
6OQMVHUSFBENJMMCFGPSFNPWJOHPSDMFBOJOH
JU5PDMFBOXJQFTVSGBDFTEPXOXJUITPBQ
BOE TMJHIUMZ EBNQ DMPUI POMZ OFWFS VTF
TPMWFOUT4FF."*/5&/"/$&
"UOPUJNFTIPVMENPSFUIBOPOFQFSTPOCF
POUSFBENJMMXIJMFJOPQFSBUJPO
5IFUSFBENJMMTIPVMEOPUCFVTFECZQFSTPOT
XFJHIJOH NPSF UIBO QPVOET'BJMVSF
UP DPNQMZ XJMM WPJE UIF XBSSBOUZ
5IFUSFBENJMMJTJOUFOEFEGPSJOIPNFVTFPOMZ
%POPUVTFUIJTUSFBENJMMJOBOZDPNNFSDJBM
SFOUBMTDIPPMPSJOTUJUVUJPOBMTFUUJOH'BJMVSF
UPDPNQMZXJMMWPJEUIFXBSSBOUZ
%POPUVTFUSFBENJMMJOBOZMPDBUJPOUIBUJT
OPUUFNQFSBUVSFDPOUSPMMFETVDIBTCVUOPU
MJNJUFE UP HBSBHFT QPSDIFT QPPM SPPNT
CBUISPPNTDBSQPSUTPSPVUEPPST'BJMVSFUP
DPNQMZNBZWPJEUIFXBSSBOUZ
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
"OBQQMJBODFTIPVMEOFWFSCFMFGUVOBUUFOEFEXIFOQMVHHFEJO
6OQMVHGSPNPVUMFUXIFOOPUJOVTFBOECFGPSFQVUUJOHPOPS
UBLJOHPGGQBSUT
$MPTFTVQFSWJTJPOJTOFDFTTBSZXIFOUIJTBQQMJBODFPSUSFBENJMM
JTVTFECZPOPSOFBSDIJMESFOJOWBMJETPSEJTBCMFEQFSTPOT
6TF UIJT BQQMJBODF PS USFBENJMM POMZ GPS JUT JOUFOEFE VTF
BT EFTDSJCFE JO UIJT NBOVBM %P OPU VTF BUUBDINFOUT OPU
SFDPNNFOEFECZUIFNBOVGBDUVSFS
/FWFSPQFSBUFUIJTBQQMJBODFPSUSFBENJMMJGJUIBTBEBNBHFE
DPSEPSQMVHJGJUJTOPUXPSLJOHQSPQFSMZJGJUIBTCFFOESPQQFE
PSEBNBHFE PSESPQQFEJOUP XBUFS3FUVSO UIFBQQMJBODFPS
USFBENJMMUPBTFSWJDFDFOUFSGPSFYBNJOBUJPOBOESFQBJS
%POPUDBSSZUIJTBQQMJBODFPSUSFBENJMMCZTVQQMZDPSEPSVTF
DPSEBTBIBOEMF
,FFQUIFDPSEBXBZGSPNIFBUFETVSGBDFT
/FWFSPQFSBUFUIFBQQMJBODFPSUSFBENJMMXJUIUIFBJSPQFOJOHT
CMPDLFE,FFQUIFBJSPQFOJOHTGSFFPGMJOUIBJSBOEUIFMJLF
/FWFSESPQPSJOTFSUBOZPCKFDUJOUPBOZPQFOJOH
%POPUVTFPVUEPPST
%POPUPQFSBUFXIFSFBFSPTPMTQSBZQSPEVDUTBSFCFJOHVTFEPS
XIFSFPYZHFOJTCFJOHBENJOJTUFSFE
5PEJTDPOOFDUUVSOBMMDPOUSPMTUPUIFPGGQPTJUJPOUIFOSFNPWF
QMVHGSPNPVUMFU
%POPUPQFSBUFVOEFSCMBOLFUPSQJMMPX&YDFTTJWFIFBUJOHDBO
PDDVSBOEDBVTFmSFFMFDUSJDTIPDLPSJOKVSZUPQFSTPOT
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
t
8IFOVTJOHBOFMFDUSJDBMBQQMJBODFCBTJDQSFDBVUJPOTTIPVMEBMXBZTCFGPMMPXFEJODMVEJOHUIFGPMMPXJOH
3FBEBMMJOTUSVDUJPOTCFGPSFVTJOHUIJTBQQMJBODF
4"7&5)&4&*/4536$5*0/4
"U/0UJNFTIPVMEQFUTPSDIJMESFOVOEFSUIFBHFPGCFDMPTFSUPUIFUSFBENJMMUIBOGFFU
"U/0UJNFTIPVMEDIJMESFOVOEFSUIFBHFPGVTFUIFUSFBENJMM
$IJMESFOPWFSUIFBHFPGTIPVMEOPUVTFUIFUSFBENJMMXJUIPVUBEVMUTVQFSWJTJPO
50 3&%6$& 5)& 3*4, 0' &-&$53*$ 4)0$,
"MXBZTVOQMVHUIJTBQQMJBODFPSUSFBENJMMGSPNUIFFMFDUSJDBMPVUMFU
JNNFEJBUFMZBGUFSVTJOHBOECFGPSFDMFBOJOH